这种现象在市场中被称为“利好出尽”或“买预期，卖事实”，核心原因在于股价早已提前反映了利好，公告发布时反而成为资金兑现离场的节点。

具体原因如下：

预期已被提前消化：利好公告发布前，股价可能已因市场传闻或机构调研而持续上涨。公告内容若未超出此前预期，则缺乏新增买盘推动，前期获利盘会选择在消息确认后卖出。

利好成色不足：部分公告内容实质性有限，如“战略合作框架协议”（无具体金额和落地细节）、“回购计划”（回购金额较小或用途为股权激励而非注销）等，容易被市场解读为“忽悠式利好”。

资金博弈逻辑：大型机构常提前获取信息并完成建仓，公告发布后利用散户追涨情绪进行反向卖出（“割韭菜”），导致高开低走甚至直接下跌。

市场环境拖累：若公告当日大盘或所属板块整体走弱，个股利好难以对冲系统性风险，股价随大势下行。

公告中包含隐忧：部分利好公告附带股东减持计划、业绩承诺存在不确定性或高估值风险等内容，市场会选择性关注负面因素。

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