一、营收端（判断生意规模与增长）

营业收入（总营收）
核心看两点：同比增长率、环比变化。

持续稳定增长：公司业务在扩张，产品 / 需求景气；
营收连续下滑：市场萎缩、竞争力下降，风险信号；
注意：只利润涨、营收不涨，大概率靠卖资产、补贴，主业不行。



主营业务收入
剔除卖房、理财、政府补贴等一次性收益，只看公司本来做生意赚的钱，避免利润虚增假象。

二、盈利能力（公司到底赚不赚钱）

归母净利润（扣非净利润优先）
归母净利润：归属上市公司股东的利润；
扣除非经常性损益净利润（扣非净利）是重中之重
扣非 = 剔除变卖资产、政府补助、投资收益等一次性意外收入，代表主业真实盈利能力。

扣非持续大增：主业盈利变强；
账面净利润为正，但扣非常年亏损：主业实际不赚钱，靠杂项撑报表，长期容易暴雷。



毛利率
毛利率 =(营收 - 营业成本)/ 营收，直接反映产品竞争力、定价权。

毛利率稳步提升：产品涨价、成本下降、高端产品占比提高，护城河变强；
毛利率逐年下滑：行业内卷、降价促销、原材料涨价，盈利空间被压缩。
同行业对比才有意义，跨行业无参考价值。



净利率
净利润 ÷ 营收，综合反映成本控制、费用管理能力。毛利率稳定但净利率下滑，说明销售、管理、财务费用失控。


ROE 净资产收益率
巴菲特核心指标，代表股东每投入 100 元一年能赚多少钱。

长期稳定＞10%：优质稳定公司；
ROE 持续大幅下滑：资产盈利能力衰退；
区分：靠高负债堆出来的高 ROE 风险很高，要搭配资产负债率一起看。


三、现金流（检验利润是不是 “纸面富贵”，防业绩造假）经营活动产生的现金流量净额（经营现金流）
最真实的指标，公司经营实实在在收到的现金。
理想状态：经营现金流持续大于扣非净利润
赚的利润都收到真金白银，利润含金量高；
净利润大幅盈利，但经营现金流常年为负：
大量赊销、回款困难、存货积压，账面利润是应收账款，极易坏账暴雷；
连续多季度经营现金流大幅流出，即使利润好看也要回避。
辅助看：销售商品收到的现金，和营收匹配度是否稳定。四、负债与资产风险指标（排雷专用）

资产负债率
总负债 ÷ 总资产，衡量负债压力：

制造业、科技企业普遍低于 60% 健康；
持续超过 70%、逐年走高：利息压力大，加息、行业下行容易资金链断裂；
银行、地产行业负债率高属于行业特性，标准不同。



货币资金 vs 有息负债
账上现金远小于短期借款、长期借款：存在偿债压力，流动性风险。


商誉
并购形成的商誉，商誉占净资产比例过高是巨大雷区。一旦收购子公司业绩不达标，会大额商誉减值，直接吞掉全年利润。


应收账款、存货
应收账款增速长期高于营收：赊销泛滥，坏账风险；
存货大幅激增：产品滞销、库存贬值，后续计提存货跌价损失。

五、成长配套辅助指标
各项费用（销售 / 管理 / 研发费用）
科技企业研发费用持续投入，长期利好；费用无序暴涨会侵蚀利润。
每股收益 EPS、每股经营现金流
直观对应单股盈利，方便纵向对比历年变化。