当可转债的转股价格高于正股价格时，意味着当前转股是不划算的。因为如果您此时将债券转换为股票，相当于以高于市场价的成本获取股票，转股后会直接面临账面亏损。
在这种“转股溢价”的状态下，可转债的“股性”会减弱，转而表现出更强的“债性”，其价格主要受债券保底价值支撑，走势更偏向于防御。
针对这种情况，具体的应对策略需要根据您的持仓状态和投资目的来分类操作：
1. 如果您已经持有该可转债
继续持有，等待时机：如果您看好该公司的长期基本面，且转债价格已经跌至较低位置（如接近纯债价值），可以选择继续持有，将其视为“下有保底的看涨期权”，等待正股价格反弹。
博弈“下修转股价”条款：当正股价格长期低迷，公司为了避免到期还本付息的现金流压力，通常有动力下调转股价格（即“下修”）。您可以密切关注公司的相关公告，博弈下修带来的转债价值提升（下修套利）。
逢高减仓或离场：如果公司基本面恶化，且没有下修转股价的意愿或条款，转债可能长期低迷。此时应趁市场反弹时逢高卖出，避免资金长期沉淀。 绝对不要盲目转股：在转股价高于正股价时，除非面临即将被强制赎回等极端情况，否则千万不要直接申请转股，以免产生直接亏损。
2. 如果您准备买入该可转债
谨慎评估溢价率：此时可转债的转股溢价率通常较高。高溢价意味着转债价格脱离了正股的实际价值，一旦市场情绪转向或正股继续下跌，高溢价品种的价格回落风险较大。
关注纯债保护与条款：如果一定要买，需仔细研读募集说明书，确认该转债是否有明确的“向下修正条款”以及“回售条款”。有这些条款兜底的转债，在正股低迷时安全边际更高。
3. 寻找折价套利机会（进阶操作）
虽然转股价高于正股价，但在极端市场情绪下，偶尔会出现可转债市场价格低于其转股价值的情况（即出现“负溢价率”）。
折价套利操作：如果此时可转债价格 < 转股价值，您可以买入可转债并立即申报转股，然后在T+2日卖出获得的正股，从而赚取无风险差价。
 风险提示：这种套利存在隔夜风险，如果在转股期间正股价格暴跌，可能会导致套利空间消失甚至亏损。
总结建议：转股价高于正股价是可转债市场的常态（因为发行时通常会设定一定的溢价补偿）。此时应多看少动，重点跟踪正股基本面的变化以及公司“下修转股价”的意愿，避免在溢价过高时盲目追高或在转股不划算时盲目转股。