可转债临近强赎触发线时,正股经常出现反常滞涨,除主力出货外,转债套利盘、转股抛压的博弈逻辑具体如何压制正股价格?
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临近强赎线时,转债市价贴近转股价值,套利资金、提前转股筹码层层压制正股上涨:一是日内短线转债套利盘,正股小幅拉升→转债同步涨价,套利者立刻卖出转债、随即转股并抛售正股兑现无风险价差,源源不断的短线抛盘就地拦截股价冲高;二是规避强赎避险盘,一旦触发强赎,高价转债只能按极低赎回价结算亏损,大量持仓转债资金在达标前分批转股,存量转债持续转化为新增流通筹码,常态化大额抛压锁住上涨空间;三是做市与量化盘口对冲,量化持有转债,正股上涨便融券或现货砸正股对冲锁定收益,主动压制正股避免强赎落地损害转债持仓,多重筹码持续兑现造成正股滞涨。

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