高负溢价下的套利与抛压 ：当转债的市场价格显著低于其转换成的股票价值，出现高负溢价（例如 -5% 甚至 -10% 以上）时，便会出现无风险的套利机会。投资者会买入可转债并立即申请转股，然后卖出转换得到的股票，只要套利的收益能覆盖交易成本，这个操作就是盈利的。大量套利资金会涌入买入折价的转债，同时融券或直接卖出正股进行 “对冲” 或 “锁定收益”，完成转股操作后，套利者会在二级市场集中卖出转换得来的股票，使得短时间内股票的供给突然大幅增加，而需求如果没有同步跟上，就会打破原有的供需平衡，导致股价下跌。
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子茜经理 
回答时间：2026-06-03 13:47 
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