2026年下半年创业板深化上市配套规则落地，第四套上市标准正式启用，主要利好两类未盈利硬科技新股：一类是高成长性新兴产业企业，另一类是高研发投入的未来产业企业。该标准的核心在于突破传统盈利门槛，转而以“市值+收入+成长/研发”组合指标评估企业价值。具体来看，第四套标准设置了两条路径：路径一（面向新兴产业）：预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近三年营收复合增长率不低于30%。这适用于如AI应用、高端装备、新能源材料等已实现规模化收入、但尚未盈利的快速扩张型企业。例如，乐聚智能作为首家适用该标准申报的企业，其2025年营收2.58亿元，三年复合增长率高达118.68%，完美契合此路径。路径二（面向未来产业）：预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近三年累计研发投入不低于1亿元，占营收比例不低于15%。这更适用于处于技术攻坚期、投入巨大但商业化尚早的领域，如量子计算、脑机接口、合成生物等前沿科技企业。这两类企业共同特点是：前期投入大、收入起点低、价值跃升快，传统以利润为核心的上市标准难以覆盖。新规通过引入成长性、创新性指标，使审核视角从“是否赚钱”转向“是否具备持续创造价值的能力”，从而精准支持新质生产力发展。