你好，从基本面的信息看，铜期货大趋势是向上的，具体逻辑分享给大家，供参考

【市场逻辑】

美国官员透露，美伊谈判代表已就谅解备忘录达成一致，但仍需美国总统特朗普最终批准。美国第一季度实际GDP年化季率修正值升1.6%，初值升2%。但美国消费者支出在4月份小幅上升，经济只是增速放缓，但暂无硬着陆的风险。虽然通胀粘性仍在，但有降温的趋势。以上的数据组合开始转向利于美联储降息的方向，美元指数回调，金银价格探底回升，利多铜价。

中长期来看，铜供应端扰动持续存在。近期自由港麦克莫兰公司将旗下位于印尼的格拉斯伯格铜矿全面复产时间推迟至2028年初，较之前预期晚了一年。继智利单月铜产量创出近9年新低后，秘鲁也颁布能源危机紧急法令，未来或将影响这一重要铜产国的产出。2026年5月起，中国将对硫酸出口实施限制，中东地区的硫磺出口受霍尔木兹海峡封闭的影响短期无法运出，全球湿法冶炼铜产能预计约有超过10%将受到本次硫酸和硫磺供应紧张的影响，或将进一步加剧全球铜供给的紧张。

另外国内废铜供应依旧紧张，硫酸价格下降，未来矿端供应紧张对冶炼厂开工的约束将愈发明显，4月国内冶炼厂主动检修增多，电解铜产量较3月下降。4月美国ISM制造业PMI与3月持平，录得52.7%，好于预期。尽管面临关税和供应链扰动，美国制造业依然韧性十足，延续扩张趋势。4月制造业产出指数创下2022年6月以来的新高，新订单增幅也达到近两年来的最大水平。美国本土对工业原材料（包括铜线缆、铜板带等）的消化能力依然较强，近期美国COMEX铜库存再创新高，对全球铜资源再度形成虹吸。4月中国铜材产量在经历3月份的年内高点后，如期转入环比下行通道。3-4月国内库存去化顺畅，5月以来国内去库速度开始出现放缓，近期已出现库存拐点，需求逐步进入旺季尾声。

【交易策略】

操作上，中东和谈出现积极进展，美联储降息可能性增加。国内铜需求5月较3-4月转弱，但海外铜矿供应出现扰动，受硫酸，硫磺和废铜供给不足影响，全球电解铜产量面临下降，支撑铜价。

沪铜具备挑战前高的可能。对于产业端而言，可尝试逢低在远月逐步进行买入套期保值。5月沪铜主力合约下方支撑区间预计在10000-102000元/吨，上方压力区间预计在110000-1000元/吨。

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