转股溢价率为负时，理论上转债转股后卖出股票可以获得套利空间，但这中间存在转股期限制、股价隔夜波动等不确定性，没有绝对的买股或买债的最优答案，需要结合自身风险承受能力和对正股后续走势的判断来选择+具体转股规则以上市公司官方公告为准。
你可以按这3步核心逻辑判断：
1. 首先确认该可转债是否已经进入转股期，只有在转股期内的转债才能操作转股，未到转股期的负溢价没有实际套利空间。
2. 评估正股后续的价格走势，如果判断正股短期下跌风险较高，即便负溢价转股后也可能出现收益回吐甚至亏损，反而不适合参与套利。
3. 测算套利的交易成本，对比交易转债、转股后卖出股票的总手续费，确认成本低于套利空间再考虑操作，避免收益覆盖不了成本。
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