核心驱动因素：供需矛盾与资金配置需求转债市场供给稀缺，需求刚性增长转债市场整体规模较小（约 5500 亿 - 6000 亿元），且随到期、转股等自然萎缩，供给持续受限。而银行理财、固收 + 产品等资金因权益投资比例限制，无法直接配置股票，转而通过转债间接参与权益市场，形成刚性需求，推动溢价走高-1-6。例如，2025 年以来，机构资金加速流入含权产品，转债作为 “固收 + 权益” 的中间品种，成为资金配置首选
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子茜经理 
回答时间：2026-05-21 09:30 
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