一、先明核心公式
权益乘数 = 总资产 ÷ 所有者权益 = 1÷(1 - 资产负债率)
权益乘数突然大涨，唯一根源：公司大幅加杠杆、负债暴增

二、直接反映的财务现状
1. 资产负债率快速走高，财务结构变激进
2. 股东自有资金占比下降，债务资金撑起大部分资产
3. 杜邦链条：权益乘数↑→净资产收益率 ROE 被动拉高（不靠盈利、纯靠借钱堆收益）
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珍珠大王驾到 
回答时间：2026-05-20 13:45 
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