*ST = 黄牌（经营 / 规范异常，暂时不退市）；ST = 红牌（退市预警，再恶化直接退市）
一、核心区别（2026 最新规则）
1. ST（其他风险警示）
俗称：黄牌警告
原因：非退市类问题—— 资金占用、违规担保、账户冻结、内控异常、经营异常、持续经营存疑
退市概率：低，整改合格就能摘帽恢复正常
不会因为 ST 直接退市
2. *ST（退市风险警示）
俗称：红牌、退市倒计时
原因：触及退市硬指标
净利润为负 + 营收不达标
净资产为负（资不抵债）
年报审计无法表示意见 / 否定意见
股价长期低于 1 元、市值不达标
退市概率：极高，下一年不达标→强制退市
二、交易规则（2026 年 7 月 6 日后新规）
主板 ST/*ST：±10% 涨跌幅（原来 ±5%）
创业板 / 科创板 ST/*ST：**±20%** 不变
都必须签风险协议才能买
流动性差，容易连续一字跌停，卖不出去
三、共同巨大风险
连续跌停闷杀：一旦暴雷，无量跌停，本金大幅缩水
退市清零风险：*ST 大概率走向退市整理→北交所 / 老三板→流动性几乎归零
财务造假暴雷：业绩暴雷、债务暴雷
无法回本：退市后很难再上市，资金几乎永久套牢