1. 定义
流动性溢价：资产流动性越差、越难快速买卖不砸盘，投资者就会要求更高的收益率补偿；反过来，流动性好的资产，大家愿意接受更低收益率、给更高估值，这中间的差价 / 估值差，就是流动性溢价。
通俗一句话：好买卖，给高价；难买卖，必须打折才有人要，打折的部分就是流动性折价，反向就是流动性溢价。
2. 底层逻辑
投资者持有非流动资产，承担三种隐性风险：
1. 想卖卖不掉（停牌、无量跌停、没人接盘）
2. 大额卖出会砸崩股价，滑点损失大
3. 遇到极端行情，无法及时止损避险
所以市场定价规则：流动性越差 → 要求必要回报率越高 → 用更高贴现率折现 → 内在估值天然打折（估值折价）
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珍珠大王驾到 
回答时间：2026-05-13 08:54 
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