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贴现率小幅变动时，为什么成长股估值波动远大于价值股？底层估值逻辑是什么？
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一、核心结论贴现率（折现率）小幅上行 / 下行，成长股估值波动远大于价值股
底层根源：成长股现金流集中在远期，价值股现金流集中在近期，远期现金流对贴现率敏感度呈指数级放大。

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