转股溢价率是衡量可转债价格相对于其转换成股票后价值高低的核心指标，它反映了可转债的“股性”强弱。它衡量了为“拥有未来转股的权利”多付了多少钱。

其计算公式为：
转股溢价率 = (可转债价格 - 转股价值) ÷ 转股价值 × 100%

可转债价格：可转债在二级市场的实时交易价格。

转股价值：一张可转债如果立即转换成股票，这些股票值多少钱。

计算公式为：转股价值 = (债券面值 ÷ 转股价格) × 正股价格

通常认为，转股溢价率低于10%即为低溢价。含义：可转债价格非常接近其转股价值，股性很强，走势与正股高度同步，可以看作“迷你股票”。优点：当正股上涨时，可转债能紧跟上涨，进攻性强，弹性大。风险：跟跌风险：当正股下跌时，可转债也会同步下跌，几乎没有“安全垫”，防守性弱。上涨乏力：如果正股价格停滞不前，低溢价的可转债也缺乏独立的上涨动力。

通常认为转股溢价率高于30%即为高溢价。含义：可转债价格远高于其转股价值，债性更强。投资者愿意支付高溢价，通常是看中了可转债的债券属性（如到期保本、利息收入）或对未来正股大涨的预期。优点：当正股小幅下跌时，可转债因为有“债底”保护，表现出较强的抗跌性。风险：杀估值风险：高溢价部分可以理解为价格中的“水分”。如果正股未能大幅上涨以消化这部分溢价，可转债价格可能面临回调压力，甚至出现“正股不跌，转债跌”的情况。跟涨性弱：正股上涨时，高溢价的可转债跟涨意愿和能力都较弱，因为其价格已包含了对未来的乐观预期。转股意愿低：由于转股成本太高，投资者短期内转股意愿弱，持有周期可能更长。