这种情况一般是量化策略的适配性和底层逻辑决定的，不同类型的量化策略适配的市场环境本身就存在差异，出现牛熊表现分化属于正常现象，具体还需要结合策略的实际设计规则、参数设置来具体分析。
你可以从3个核心方向排查原因：
1. 先看策略底层逻辑，比如偏对冲、均值回归类的量化策略，熊市中通过做空对冲或者抓震荡区间的反向修复机会更容易盈利，而牛市普涨行情下对冲端会吃掉收益，均值回归逻辑也容易踏空上涨行情。
2. 再看策略训练的历史样本，如果策略回测主要用的是熊市或震荡市的历史数据，拟合出来的参数在牛市风格下容易出现适配性偏差，导致策略失效。
3. 最后看交易滑点影响，牛市通常交易热情高、标的波动大，量化策略的报盘滑点会明显提升，也会拉低实际收益，相关细节可咨询量化投研服务平台官方确认。
提示：可以结合市场风格动态调整策略组合，搭配适配牛市行情的趋势类量化策略，分散配置就能平滑不同行情下的收益波动。
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