从当前市场数据来看，券商股整体处于历史级低估值区间，截至 2026 年 5 月，板块市净率（PB）约 1.2-1.3 倍，处于近十年 10% 分位以下，部分数据显示分位甚至低至 0.48%，低于 2018 年、2022 年的市场低点，接近历史底部水平，市盈率（PE）约 15 倍左右，处于近十年 5% 分位以下，远低于行业历史中枢（20-25 倍），与自身历史对比，当前券商股的估值比近 90% 以上的时间都便宜，从静态估值角度看确实具备较高的安全边际，但 “低估” 是否能转化为上涨，还要结合基本面、政策面和市场情绪综合判断，目前业绩与估值存在明显错配，2025 年全行业净利润同比增长 31.2%，2026 年一季度头部券商净利增速超 50%，但股价并未同步反映业绩改善，主要受市场成交活跃度、投资者情绪压制，投资者对 “牛市旗手” 的预期偏谨慎，担忧市场成交量持续低迷、佣金率下滑、监管趋严等因素会压制业绩弹性，导致资金不敢进场，同时机构对券商板块的配置比例处于历史低位，缺乏增量资金推动估值修复，后续券商股的估值修复高度依赖市场成交量回暖、两市成交额持续放大（这是券商佣金、自营业务的核心支撑，也是板块情绪反转的关键）、政策利好落地（如资本市场改革、衍生品业务扩容、融资融券政策优化等，能直接改善行业盈利预期）以及市场风险偏好提升（当市场整体走出震荡、形成明确上行趋势时，券商股的 “β 属性” 会被放大，更容易迎来戴维斯双击），整体来看，券商股当前处于 “低估值 + 业绩改善” 的底部区间，长期配置价值凸显，但短期上涨仍需市场和政策的催化，并非所有个股都能同步修复，头部券商、业绩确定性强的标的更具优势。