科创板做市商制度自2022年10月正式实施以来，已成为混合交易机制的重要组成部分。其运作逻辑及对市场的影响，可从以下方面系统理解：
一、运作逻辑
科创板做市商制度采用“混合做市”模式，在原有连续竞价交易基础上，引入具备资质的证券公司作为做市商，为特定股票提供持续双边报价服务。其核心机制包括：
双向报价义务：做市商需持续为合约股票同时报出买入价和卖出价，并承诺按报价接受投资者交易申报 。价格与时间约束：交易所对最大买卖价差（如不超过2%）、最低报价时长等设有监管要求，防止滥用优势 。激励与约束并行：做市商通过买卖价差获利，同时享有交易费用减免、券源支持（如自有股票、转融通）等激励；但若未达标，将面临考核扣分或资格取消 。与竞价并行不冲突：投资者订单仍按“价格优先、时间优先”原则撮合，做市商无插队特权，其报价与其他订单同池竞争 。
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回答时间：2026-05-09 22:43 
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