一、先定义三种方式
送股（送红股）
用留存未分配利润转增股本，免费给老股东送股票，不向市场收一分钱，纯内部利润转股本。
配股
向全体老股东按持股比例优先配售新股，老股东要掏钱认购，属于面向老股东的再融资。
定向增发（定增）
向少数特定机构 / 大户（不超 35 名）非公开发行新股，折价募资，新股东进场、老股东被动摊薄。
二、对公司基本面的影响差异
1. 送股
净资产、总资产、货币资金完全不变，只是把「未分配利润」挪到「股本」科目，会计科目内部结转。
不融到任何资金，无法补充现金流、无法扩产、无法还债、无法并购。
每股收益 EPS、每股净资产 BVPS 被动摊薄（股本变大、利润没变）。
基本面无实质改善，只是股本变大、股价拆低。
2. 配股
公司拿到真金白银募资，净资产、总资产直接增加。
募资可用于：扩产、还债、补充流动资金、项目投资，能实实在在改善经营基本面、财务结构。
原股东持股比例不被动稀释（只要全额参与配股）；放弃认购则持股比例被摊薄、直接亏损。
若配股募资投向差、圈钱乱花钱，反而拖累基本面。
3. 定向增发
同样拿到募资，增厚净资产、补充现金流、支持扩张 / 并购 / 还债，基本面有改善潜力。
老股东股权必然被摊薄（新股东低价拿股份），每股收益、每股净资产被稀释。
优势：可引入战略投资者、产业资本、机构资源，带来业务协同、治理优化；
劣势：若定增价格过低、利益输送，会严重损害老股东利益。
三、对二级市场股价的影响差异
1. 送股
短期
市场视为利好题材：低价股效应、散户偏好炒作，除权前容易上涨（填权行情预期）。
除权后股价直接打折下调，总市值短期理论不变。
中长期
若无业绩支撑，只会横盘走弱，所谓填权多是情绪炒作；
本质：股本扩张≠价值增长，只是数字游戏。
股价核心逻辑：纯情绪炒作 + 拆股降股价门槛，无资金实质注入。
2. 配股
短期
偏利空居多：强制老股东掏钱，不掏钱就被摊薄亏损，市场解读为「公司缺钱圈钱」，配股预案后股价易承压下跌。
除权时股价按配股价格做折算，直接下行。
中长期
看募资投向：项目盈利好→业绩提升、股价慢慢修复；
低效圈钱→业绩承压、股价长期走弱。
股价核心逻辑：缺钱再融资 + 股东被迫出钱，情绪偏空，最终看募资落地后的业绩。
3. 定向增发
短期
预案阶段：若定增价格高、引入优质机构、募投项目好，视为利好，股价上涨；
若低价折价发行、利益输送、单纯圈钱，视为利空，股价承压。
定增落地后股份有锁定期，短期流通盘不骤增，抛压相对小。
中长期
优质定增：资金 + 资源加持，业绩成长，股价稳步上行；
劣质定增：股权大幅摊薄、业绩被稀释，长期跑输市场。
股价核心逻辑：看折价率、参与方、募投含金量，分化极大。