先把最关键的记死：T+0、无印花税、有价格笼子、有临时停牌、尾盘集合竞价。下面按环节说清楚（沪深差异标注清楚）。

一、交易时间（和股票一样）

- 9:15–9:25 开盘集合竞价- 9:15–9:20：可挂单、可撤单
- 9:20–9:25：可挂单、不可撤单
- 9:25–9:30：静默，只存单、不撮合
- 9:30–11:30 / 13:00–14:57 连续竞价
- 14:57–15:00 收盘集合竞价（不可撤单）

二、首日价格笼子（非常重要）

默认发行价都是 100元。

1）开盘集合竞价（9:15–9:25）

- 沪深：70元～130元（±30%），超出直接废单

2）连续竞价（9:30后）

- 沪市：不能高于最新成交价×110%，不能低于×90%
- 深市：最近成交价±10%，超出暂存，价到再成交

3）全天理论极限

- 沪市：70～150元（±50%）
- 深市：70～130元（±30%），尾盘集合竞价可冲到 157.3元

三、临时停牌（最容易影响操作）

以发行价100元为基准：

1）首次±20%（120元 / 80元）

- 停牌 30分钟
- 复牌后继续交易

2）首次±30%（130元 / 70元）

- 沪市：直接停牌到 14:57（几乎全天剩尾盘）
- 深市：停30分钟就复牌

3）停牌期间

- 沪市：只能撤单，不能新挂单
- 深市：可挂单、可撤单

四、交易机制（和股票最大不同）

- T+0：当天买、当天可以卖，不限次数
- 单位：1手=10张，必须10张整数倍
- 费用：无印花税，只有券商佣金（万0.5～万3）、极低过户费

五、尾盘规则（14:57–15:00）

- 沪深：收盘集合竞价，不可撤单
- 收盘价由最后3分钟集合竞价产生