股票欧式和美式期权的核心差异在行权时间限制，定价公式因是否考虑提前行权而不同；时间价值衰减规律是平值最快，深度实值/虚值慢。


欧式期权只能到期行权，用Black-Scholes模型（BSM）就行，不用算提前行权的事；美式期权可随时行权，定价要加“提前行权价值”（比如标的涨太多，提前行权比到期更划算），常用二叉树、蒙特卡洛模拟，比欧式复杂。


时间价值是“未来波动赚的可能”，离到期越近越少：
- 平值期权（标的≈行权价）衰减最快——波动带来的“变实值/虚值”机会最多，时间越短越没机会；
- 深度实值（标的远高于行权价）、深度虚值（标的远低于行权价）衰减慢——深度实值不管波动还是实值，时间价值本来就少；深度虚值几乎没机会变实值，时间价值接近0。


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