基差收敛是指随着期货合约临近交割日，期货价格会强制向现货指数价格靠拢，最终基差归零。套利与对冲策略区别如下：套利策略（赚基差钱）升水（期货 > 现货）：买入现货ETF，卖空期货，持有至交割赚取超额收益。贴水（期货 < 现货）：买入期货，卖空现货，等待基差修复获利。对冲策略（规避风险）升水时对冲：持有股票并卖空期货，基差收敛会带来额外的“负成本”（即期货下跌比现货多），增强收益。贴水时对冲：需支付“对冲成本”，因为期货上涨比现货多（或跌得少），会侵蚀部分股票收益。
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股指期货的基差收敛逻辑是什么？升水、贴水分别反映市场什么预期？
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回答时间：2026-04-28 14:18 
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