配股价格通常低于市价的核心原因保障发行成功的核心需求配股只能采用代销方式发行，且要求原股东认购比例需达到拟配售数量的 70% 以上，否则视为发行失败，发行人需退还认购资金并加算银行同期存款利息。而配售股份无法保证 100% 被认购，一般认购率在 95% 左右。为了确保认购比例达标，通过低于市价的定价可以吸引原股东参与认购，避免发行失败-1-2。配股的定向发行属性决定配股是仅向公司原有股东按持股比例发行新股的融资方式，低于市价的定价是对原股东优先认购权的一种补偿，同时也可以避免原股东因股权稀释而遭受损失，保障原股东的权益-3。定价规则的灵活性要求配股定价方式灵活，发行底价为公司每股净资产，实际操作中采用市价折扣法确定价格。上市公司可以在每股净资产和股票市价之间灵活选择定价，而低于市价的定价可以让上市公司在满足募资需求的同时，降低发行失败的风险-1-2。与其他融资方式的差异化选择当上市公司股价处于下降通道时，非公开发行等融资方式可能会因定价基准日与实际发行日的时间差，出现发行价格高于市价导致发行失败的情况。而配股采用市价折扣法定价，基本不会出现因价格高于市价而发行失败的问题，因此成为上市公司在特定市场环境下的融资选择-1-2。