一、触发条件
• 核心标准：任意连续 30 个交易日中，至少 15 个交易日正股收盘价＜当期转股价格的 80%/85%/90%（以募集说明书为准，最常见为85%）。
• 监管限制：仅 “向不特定对象发行” 的可转债可设下修条款；定向发行可转债严禁下修。
• 关键提示：触发≠必须下修，属于公司 “权利” 而非 “义务”。
二、表决与实施规则
1. 董事会提议：触发后，董事会审议是否下修及幅度。
2. 股东大会表决（核心）
◦ 需经出席会议股东所持表决权≥2/3 通过。
◦ 可转债持有人必须回避表决，无投票权。
3. 下修价格下限（监管硬约束）
◦ 修正后转股价≥股东大会召开日前 20 日均价与前 1 日均价的较高者。
◦ 同时≥最近一期每股净资产与股票面值（通常 1 元）。
4. 实施：公告后暂停转股 1–2 日，修正日生效并恢复转股。
三、对转债与正股的影响逻辑
1）对可转债价格：明确利好，价格上涨
• 核心原理：转股价下调→转股数量增加→转股价值（平价）抬升。
• 示例：转股价 10 元→8 元，100 元面值转债可转 12.5 股（原 10 股），转股价值提升 25%。
• 市场反应：董事会公告后次日平均涨2%–4%；“下修到底”（踩监管下限）涨幅更大；不到底则易回落。