债转股的风险主要集中在投资者端和企业端两个维度，对于参与债转股的普通投资者而言，核心风险体现在以下几方面：
一、 转股后股价下跌的市值缩水风险
这是债转股最直接的风险。

债转股的转股价格是提前约定的，若转股后，正股价格持续低于转股价格，投资者持有的股票市值会直接低于当初持有的债券价值，造成账面亏损。
举例：某债券转股价格为 10 元 / 股，你将 1000 元债券转为 100 股股票。若转股后股价跌到 7 元，股票市值仅 700 元，直接亏损 30%。
尤其如果企业本身质地较差，转股后股价长期低迷甚至面临退市，投资者可能血本无归。

二、 转股期与锁定期的流动性风险

转股期限制：债券并非上市即可转股，有明确的转股起始日，在此之前投资者无法将债券转为股票，若期间正股大涨，只能错失收益；若期间正股大跌，也无法通过转股止损。
锁定期风险：部分债转股方案会约定，转股后的股票有6~12 个月的锁定期，锁定期内不能卖出。期间股价波动的风险完全由投资者承担，即便股价暴跌也无法及时离场。
对比普通可转债，债转股（尤其是定向债转股）的流动性通常更差，退出渠道狭窄。