转股溢价率是衡量可转债价格相对于其“转换价值”贵了多少的指标。简单理解，就是你买入可转债时，为它潜在的“股性”所支付的额外价格。

高转股溢价率代表转债的债性很强，股性很弱。转债的价格走势严重脱离正股，主要反映其作为债券的保底价值。主要风险：正股上涨时，转债“跟涨不跟跌”这是持有高溢价转债最可能遇到的问题。正股股价大涨，转债却可能因为溢价过高而反应迟钝，涨幅远低于正股。因为转债的价格里已经包含了太多“预期”，需要正股持续大幅上涨才能消化已有的高溢价。例如，正股涨停了10%，转债可能只涨了2-3%。

低转股溢价率这代表转债的股性很强，债性很弱。它的走势与正股高度同步，基本上可以当作股票来看待。

主要风险：正股下跌时，转债“跟跌不跟涨”
这是持有低溢价转债需要承担的风险。一旦正股下跌，转债会几乎同步、同幅度下跌，完全失去了债券的保底功能。在市场转向或公司基本面恶化时，其价格下跌的风险与正股无异。

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