一、转股价（最基础）
转股价 = 一张债券能换成多少股的 “兑换价”
• 一张可转债面值 100 元
• 转股价比如 10 元 / 股
• 那你这张债就能换成：10 股股票
公式：转股数量 = 100 ÷ 转股价
它决定转债贵不贵、跟不跟正股走。
• 正股 > 转股价 → 转债值钱
• 正股 < 转股价 → 转债不值钱，只靠债性撑着

二、强赎（最危险，很多人亏在这）
强赎 = 公司强制把你的转债买回去，价格极低
触发条件（常见）
连续 30 个交易日里，有 15 天以上股价 ≥ 转股价 ×130%
公司会发公告：
“请大家转股，否则到期我按 100.xx 元 强制赎回。”
后果非常狠：
• 如果你手里转债市价 150、200 元
• 公司只按 100~103 元 收走
→ 一天直接亏 30%~50%
一句话：强赎就是 “不转股就大亏”。

三、回售（对投资者最友好）
回售 = 你把债券强行卖回给公司，公司必须买
触发条件（常见）
连续 30 个交易日里，有 15 天以上股价 ≤ 转股价 ×70%
你可以：
把转债按 100 元 + 利息 卖给公司不管现在市价多少。
作用：
• 正股跌很惨
• 转债也跟着跌
• 但跌到回售价就跌不动了
→ 这就是转债的安全垫