一、定价方式（两种，主流询价）

询价发行（主流）：向网下专业机构（基金、券商、保险、QFII、私募等） 询价，取消 23 倍市盈率限制，完全市场化定价。
直接定价（少数）：发行人与主承销商直接定价，但市盈率不得超同行业二级市场平均市盈率，否则只能询价。

二、询价核心流程（关键规则）

初步询价：机构提交报价，主承销商剔除不超过 3% 最高报价（不得剔除低于发行价的报价）证券时报。
确定有效报价：剔除后，有效报价家数≥10 家（发行≤4 亿股）/≥20 家（>4 亿股），不足则中止发行中国政府网。
定价：发行人与承销商在有效报价区间内协商确定最终发行价；若定价超 “剔除后报价中位数 / 加权平均数、公募 / 社保 / 养老金报价中位数 / 加权平均数” 四值孰高，需发风险特别公告。
回拨：网下初始配售≥70%（≤4 亿股）/≥80%（>4 亿股）；网上申购超倍数启动回拨，最终网下不低于 10%中国政府网。

三、配套约束

网下获配股份：公募、社保、养老金等优先配售≥70%，且限售 6 个月；其他机构限售 6 个月中国政府网。
允许战略配售（发行≥1 亿股）、超额配售选择权（绿鞋），稳定上市初期价格。