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一家股票公司的ROE持续高位，但自由现金流长期为负，背后可能存在哪些盈利质量陷阱？
资深吴经理 证券经理
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ROE 高 = 公司报表上很赚钱
自由现金流长期为负 = 公司真金白银一直往外流
自由现金流公式：
FCF = 经营现金流 − 资本开支
所以只有两种可能：
经营现金流很差（赚的是应收、存货，不是钱）
资本开支无底洞（赚多少投多少，永远不回流）
或两者叠加。

高 ROE + 经营现金流差 = 收入或利润造假嫌疑
高 ROE + 资本开支无底洞 = 价值毁灭型重资产
高 ROE + 应收 / 存货暴增 = 盈利质量极差
高 ROE + 常年 FCF 为负 = 股东永远拿不到钱

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在线 增米经理：您好，很高兴为您解答问题。
ROE持续高位但自由现金流长期为负，核心是公司账面盈利“好看却没现金”，盈利质量存在严重缺陷，本质是**“会计利润”与“真实现金流”的背离**，背后藏着多重盈利质量陷阱，具体拆解如下：... 全文>
一家股票公司的ROE持续高位，但自由现金流长期为负，背后可能存在哪些盈利质量陷阱？
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新三板全称是全国中小企业股份转让系统。

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周期股看“价格+供需”，业绩高点是“景气顶点”，之后是断崖式下跌；成长股看“渗透率+份额”，业绩波动是“阶段性扰动”，之后还能创新高。
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