根据 2026 年最新监管政策，融资融券的杠杆率上限已下调，核心调整在于融资保证金比例的提升。
一、融资杠杆率上限（2026 年最新）
理论最高杠杆率：1 倍
• 计算方式：
杠杆率 = 融资金额 ÷ 保证金
◦ 调整前（2023.8-2026.1.18）：保证金比例 ≥ 80%
→ 最高杠杆 = 1 ÷ 80% = 1.25 倍（100 万保证金可融 125 万）
◦ 调整后（2026.1.19 起）：保证金比例 ≥ 100%
→ 最高杠杆 = 1 ÷ 100% = 1 倍（100 万保证金最多可融 100 万）
关键规则：新老划断
• 新开合约：执行 100% 保证金，1 倍杠杆上限上海证券交易所
• 存量合约（1.19 前开仓）：仍按原 80% 保证金，1.25 倍杠杆 执行，无需追加保证金上海证券交易所
二、融券保证金比例（无调整）
• 融券业务最低保证金比例仍为 50%（2026 年政策未变）
• 理论最高杠杆：2 倍（100 万保证金可融券卖出 200 万市值证券）
• 注：实际中因券源稀缺，远难达到此理论上限。