融券的券源主要来自券商自有证券、客户出借的证券，还有券商从其他机构拆借的部分；极端行情下无券可借，核心是供需突然失衡，需求暴增但供给跟不上。


先说说券源的具体来源，咱们普通人能接触到的主要有三个：
1. 券商自有：券商自己持有的股票，这是基础券源，数量相对稳定；
2. 客户出借：开通融券权限的投资者，把自己持有的股票借给券商，券商再转借给需要融券的人（出借方能拿点利息）；
3. 机构拆借：券商向基金公司、信托等机构借券，补充自身券源不足的情况。

再讲极端行情下为啥缺券：
1. 需求突然暴涨：比如市场大跌时，很多人想融券做空赚差价，或者用融券套保，融券需求一下子翻好几倍；
2. 供给却在减少：
- 客户不愿借了：自己持有的股票跌了，怕借出去后还券时涨了亏；
- 券商自有不够：平时的券源应对不了突发需求；
- 机构也不愿借：机构自己可能也需要券，或者怕借出去的券跌了影响收益。


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