只看历史收益率买基金而忽略最大回撤，之所以容易在下跌时割肉，核心是高收益基金往往伴随高波动与大幅回撤，投资者因对潜在亏损无预期、心理承压不足，最终在净值大跌时非理性赎回。历史收益率只反映过去盈利水平，而最大回撤是基金净值从历史高点到低点的最大跌幅，代表买入后可能面临的最极端亏损幅度。很多高收益基金（如行业主题基金）年化收益亮眼，但最大回撤常达 20%-50%，投资者因只关注收益而买入，对如此大的跌幅毫无心理准备。当市场转向、基金出现大幅回撤时，账户浮盈快速转为浮亏，远超自身风险承受能力，会产生强烈恐慌、焦虑情绪，担心亏损持续扩大，进而在低位割肉离场。同时，大幅回撤后回本难度呈指数级上升，如亏 20% 需涨 25% 回本、亏 50% 需涨 100% 回本，这种回本压力会进一步加剧投资者的绝望感，加速割肉操作。此外，投资者因未评估回撤与自身承受力的匹配度，在回撤期若遇资金需求，也只能被迫割肉，将账面亏损变成实际损失。以上内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。