您好，转股溢价率理论上来说是低一点比较好，市场上的可转债目前普遍溢价50%左右，这说明客可转债的套利还是挺疯狂的。所以这次可转债新规的实施可能会对整个可转债市场带来深远的影响。

以下系几点仅供参考：

1）由于本次监管条例在严格程度上更甚于2020年推出的两次熔断制度，且同时适用于沪深两市，过热的可转债市场或将经历一个月甚至更久的“降温期”，带来成交额的下降，以及转股溢价率结构性的加速压缩（小规模的双高转债估值压缩速度更快）。

2）可转债将经历价格回归价值的过程，筹码的分配将更加取决于基本面，从个券来看，单日内暴涨暴跌的情况不再会出现，投资者有更多的参与机会（当然永吉转债上市当天涨幅276.16%的纪录，目前来看也很难再被打破）；

3）入市门槛限制使得新进入的散户数量将边际减少，“空仓打新”等现象将会被有效控制，供需关系趋于合理，可转债的定价权也将更向相对专业的投资者靠近。当然，新老划断制度也保存了现有投资者的参与度，去散户化会是一个长期的过程。

4）由于T+0依然存在。资金依然有腾挪的空间，因此部分可转债的剧烈波动是否能就此被平滑，仍然亟待后续观察，政策端或有进一步收紧的可能。

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