利率升降和汇率波动，主要通过 “折现率变化”“资金流动”“盈利预期” 三大核心路径，从宏观层面传导影响股市整体估值，二者叠加时还会产生协同或对冲效应。
一、 利率升降：估值的 “核心锚定变量”
股市估值的本质是未来现金流的折现，利率是折现公式中的核心分母 —— 利率变化直接改变折现率，进而影响估值高低，这是最根本的传导逻辑。
1. 利率下降：提振整体估值（利好股市）
• 折现率逻辑：利率下行 → 未来现金流的折现率降低 → 相同盈利预期下，股票的现值（估值）提升。
尤其利好高成长、高估值板块（如科技、新能源）：这类股票的盈利多在远期，折现率下降对其估值的弹性最大。
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增米经理 
回答时间：2026-03-27 10:26 
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