核心原因：融资买入必须是交易所与券商认定的两融标的股，非标的股因风险与流动性不达标，不能借钱买，但可作为担保物 中国政府网 。 一、为什么非标的股不能融资买入 • 监管硬性规定：融资买入仅限交易所公布的两融标的证券（带 “R / 融” 标识），非标的股系统直接拒绝 中国政府网 。 • 风控门槛：标的股需满足市值大、流动性好、波动可控、基本面稳健；非标的多为小盘、成交清淡、波动大、ST / 退市风险股，券商无法控制强平风险。 • 流动性风险：非标的股成交不活跃，强平时难快速卖出，易导致券商资金无法收回。 二、为什么非标的股可以当担保物 • 担保物范围更广：可充抵保证金证券名单大于标的股名单，只要券商认可、有一定流动性与价值，就能作为抵押物。 • 折算率更低：非标的股折算率通常50% 及以下，甚至 0%，风险已通过打折控制。 • 用途仅限担保：非标的股只能提升授信额度，不能再用它融资买入其他股票。 三、一句话总结 融资买入看 “标的资格”（借钱买必须达标），担保物看 “抵押价值”（打折后可抵保证金）。