贝塔(β)是市场整体收益，阿尔法(α)是基金经理超越市场的超额收益，主动经理靠专业能力追求α，但极端行情下α容易消失。

跟您说个大实话，β就像搭市场的顺风车，大盘涨多少，大部分基金跟着涨多少；α是经理自己“额外赚的钱”，比如大盘涨5%，基金涨8%，那3%就是α。主动经理追求α的方法：1. 精选低估优质股，挖掘市场没发现的好公司；2. 行业轮动，提前布局未来景气的行业；3. 灵活择时，在市场低位加仓、高位减仓。经过我18年的经验，极端行情下，比如暴跌时大家恐慌抛售，不管股票好坏都跌，经理选的股也难跑赢大盘；暴涨时普涨，α被β掩盖，所以α容易消失。

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