永续增长率 g 的确定方法核心依据：结合企业的历史增长情况、行业发展阶段、未来经营计划，遵循谨慎性原则确定 稳定期设定：企业进入稳定增长期后，通常将永续增长率设定为 0%-5%，成熟企业的永续增长率通常设定为 0% 取值规则：永续增长率 g 必须小于折现率 r，且不得超过长期宏观经济增速、无风险利率 折现率 r 的确定方法与现金流类型匹配：FCFF 模型的折现率为加权平均资本成本（WACC），FCFE 模型的折现率为权益资本成本（Ke） 加权平均资本成本（WACC）：计算公式为 WACC = 权益资本成本×（权益市值/总市值） + 债务资本成本×（债务市值/总市值）×（1-所得税税率） 权益资本成本（Ke）：通过资本资产定价模型（CAPM）计算，计算公式为 Ke = 无风险利率 + β系数×市场风险溢价 + 企业特有风险调整系数 核心参数确定：无风险利率通常取剩余期限 10 年以上的长期国债到期收益率平均值；市场风险溢价通常取 4%-7.1%；β系数通过选取业务相近的可比上市公司测算