您好。在市场波动时，黄金ETF联接基金的表现会受到多种因素影响。

从过往情况来看，当市场大幅下跌，投资者避险情绪升温时，黄金作为避险资产，其价格往往会上涨，此时黄金ETF联接基金可能会有较好的表现，为投资者的资产提供一定的保值增值作用。比如在2020年初，全球股市因新冠疫情大幅下跌，而黄金ETF联接基金的净值却有所上涨。

然而，如果市场波动是由于其他因素引起的，例如美元走强、利率上升等，这些因素可能会对黄金价格产生负面影响，进而导致黄金ETF联接基金的净值下跌。

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温馨提示：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。