为何CAPM无法解释价值股长期超额收益?
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CAPM只考虑了系统性市场风险(β)这单一风险因子,而价值股的长期超额收益,一部分来自CAPM没纳入的真实风险补偿,一部分来自市场行为偏差带来的定价错误,所以CAPM完全解释不动。
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CAPM模型假设市场有效、投资者理性,仅用β(系统风险)解释收益,但价值股长期超额收益无法用β完全覆盖。原因在于CAPM忽略了额外风险:一是价值股常处于困境,盈利波动大,存在“财务困境... 全文>
为何CAPM无法解释价值股长期超额收益?
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