区分真成长和伪成长公司，关键要抓几个能反映持续增长能力的核心指标，这是选好成长型基金的重要基础。

经过我18年的经验，这几个指标一定要重点看：
1. 营收和利润的增长质量：要看是否靠主营业务增长，而非补贴、变卖资产等一次性收益。比如连续3年营收和扣非净利润都保持15%以上增长，才是真成长的基础。
2. 稳定的ROE：净资产收益率最好连续3年保持10%以上，且靠产品竞争力（非高杠杆）带来，这样的增长才可持续。
3. 现金流匹配：利润再多，若经营现金流净额跟不上，说明钱没真正到账，可能是伪成长。比如利润1亿但现金流仅5000万，就要警惕。

这些指标结合起来，才能避免踩坑伪成长公司。

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