您好！中概互联ETF近期下跌，主要有以下原因：
- 宏观与全球流动性方面：全球“收水”预期升温，美联储新任主席提名偏向鹰派人物，强化了市场对全球流动性提前收紧的担忧。2月11日，美国1月非农就业数据远超预期，表明经济基础仍保持稳健，降低了美联储在年中之前降息的概率。中概股作为对利率高度敏感的资产类别直接承压。同时，近期美股大型科技股表现疲软，市场对AI颠覆性的担忧和对科技股2026年CAPEX持续上修的担忧持续发酵，2月12日，纳斯达克指数跌超2%，通过情绪传导和跨境资金联动，进一步拖累了离岸的中概股。
- 行业竞争与投入方面：为争夺AI时代入口，互联网公司在春节期间掀起了数十亿规模的“AI红包大战”，这种战略性投入直接侵蚀短期利润。AI军备竞赛和即时零售领域的激烈竞争，正倒逼各大公司持续增加运营支出和资本开支。但这些投入在短期内难以转化为显著的盈利贡献，导致市场对其中期每股收益（EPS）的增长前景产生担忧。
- 基本面方面：顺周期业务受宏观经济的压制表现平淡，2025年四季度线上实物商品的GMV同比仅增长2.3%，增速明显放缓，预示电商平台当季收入增长或将承压。在宏观经济复苏力度偏弱的背景下，广告、金融科技等顺周期业务表现也相对平淡，整体基本面呈现环比走弱态势。而在AI叙事方面，当前对港股科技和中概互联网板块的估值中，包含了市场对AI业务未来潜力的溢价，但AI尚未贡献超预期的利润增速，这种溢价缺乏扎实的业绩支撑。
- 消息面及其他方面：近期市场出现了互联网行业税收政策调整的传言，虽被澄清，但在脆弱市况下仍引发了恐慌。临近春节小长假，部分资金选择“持币过节”，获利了结盘增多，节前避险与结构性抛压形成合力。港股作为离岸市场，对国际资金流动和假期风险更为敏感，加剧了下跌的动量。

不过，中概互联板块的长期基本面仍具支撑，当前板块估值已回落至近三年低位，配置性价比显著提升。如果您对中概互联ETF的投资有进一步疑问，或者想了解更多投资策略，欢迎右上角加我微信，我会为您详细解答，并提供个性化的投资方案。同时，您也可以下载APP“盈米启明星”并输入店铺码6521，获取更多投资相关信息。