中美关系紧张时，中概互联ETF存在再次大跌的可能性，但并非绝对，以下从可能导致大跌的因素和可能缓冲下跌的因素为你分析：

可能导致大跌的因素
- 宏观与全球流动性层面：中美关系紧张可能使得全球“收水”预期升温。若美联储为应对紧张局势采取鹰派货币政策，强化市场对全球流动性提前收紧的担忧，会导致市场上资金减少。中概互联ETF持仓的多为港股科技成长股，这类股票对利率高度敏感，资金收紧会使它们直接承压。并且，紧张关系可能导致美股大型科技股表现疲软，通过情绪传导和跨境资金联动，进一步拖累中概互联ETF。例如2月11日美国1月非农就业数据远超预期，降低了美联储在年中之前降息的概率，当地时间2月12日，纳斯达克指数跌超2%，英伟达、苹果等纷纷下跌，2月13日中概互联ETF（513220）就出现回调。
- 竞争与投入层面：中美关系紧张可能加剧行业竞争。在AI等领域，为争夺市场份额，相关公司可能加大投入，就像春节期间互联网公司掀起“AI红包大战”，这种战略性投入会直接侵蚀短期利润。并且AI军备竞赛和即时零售领域的激烈竞争，会倒逼各大公司持续增加运营支出和资本开支，而这些投入在短期内难以转化为显著的盈利贡献，导致市场对其中期每股收益（EPS）的增长前景产生担忧，进而影响中概互联ETF的表现。
- 基本面层面：中美关系紧张可能压制宏观经济，使顺周期业务表现平淡。如2025年四季度线上实物商品的GMV同比仅增长2.3%，增速明显放缓，预示电商平台当季收入增长或将承压。在宏观经济复苏力度偏弱的背景下，广告、金融科技等顺周期业务表现也会相对平淡，整体基本面呈现环比走弱态势。同时，当前中概互联网板块的估值包含了市场对AI业务未来潜力的溢价，但AI资本开支加大却尚未贡献超预期的利润增速，这种溢价缺乏扎实的业绩支撑，在中美关系紧张的脆弱市况下，一旦出现不利消息，就可能引发恐慌，导致中概互联ETF下跌。

可能缓冲下跌的因素
近期各路资金放量流入港股市场。外资方面，截至2月4日，EPFR口径下外资净流入港股18.8亿美元，其中主动型外资净流入4.2亿美元，被动型外资净流入14.7亿美元，维持相对高位。南向资金更是大举抄底港股，2月4 - 6日，在恒生科技指数跌破年线时刻，南向资金连买三天，三日累计净买入额超51亿元，据Choice数据，南向资金近一月累计净买入额为999.27亿元，相比此前10日移动平均的不到10亿港元，大幅放量。大量资金的流入会为中概互联ETF提供一定的支撑，缓冲其下跌幅度。

易方达也有与中概互联相关的ETF产品，例如易方达中证海外中国互联网50ETF（513050），它紧密跟踪中证海外中国互联网50指数，覆盖了众多中概互联网优质企业。易方达作为国内头部公募机构，管理规模超1.5万亿元，ETF产品线覆盖科技、消费、医药等核心赛道，投研实力雄厚，能为产品管理提供专业支持，在一定程度上可以帮助投资者更好地应对市场波动。