您好，雪球产品的敲入敲出需要一步一步来理解。我们来举个例子看下：

我们以收益率16%、敲入点位80%、敲出点位103%、1年期的中证500指数雪球产品为例。假设我们（证券公司）发行该产品当天的中证500指数为A。那其实这个产品里面会出现两个价格，那就是A*80%和A*103%。

投资者收益的三种情况：

一：若中证500指数上涨到一定程度（敲出价）也就是中证500指数上涨A*103%，雪球产品提前终止，投资者获得存续期间的固定收益，如果中止的月份是B，那投资者获得收益就是=（本金）*（16%）*（B/12）

二：若中证500指数价格下跌到一定程度（敲入价）也就是中证500指数下跌到A*80%的时候，未发生敲出，那么最终的价格我们假设为C，这种情况投资者可能会承担标的资产下跌的风险，里面会有两种情况：

1最终价格C>A,那投资者收益为A-C

2最终价格C>A，那投资者收益为零

三：还有一种情况就是，在这一年的时间里面，没有发生过敲入和敲出，也就是投资者最后的收益就是=（本金）*16%

当然，了解到这里您可能会有一个问题，那当中证500指数下跌到A*80%的时候我敲出不就可以了吗？是不可以的，如果是这样那中证500指数的上涨下跌投资者都是赚钱的，那发行雪球产品的证券公司就一定是亏损的，这样的模式是不可能存在的，所以投资者也是需要承担风险的，所以这个产品的敲出是有条件的，只有当中证500指数上涨到A*108的时候，才可以主动敲出。这就是带触发条件的看跌期权。

目前雪球产品只接受机构投资者，个人投资者是不能投资的。

整体上来看雪球产品其实可以一定程度上解决我们A股历史遗留的问题，比如A股经过10多年目前还是3000点，这其中很多问题是历史性的，短期没办法解决，所以A股这样的市场对于个人投资者要求很高，当散户投资者没有专业知识培训达不到这种要求的时候，在A股投资不管是收益还是体验都是非常差的，雪球产品可以让投资者直接绕开个股短期博弈，注重市场整体性投资，所以也是A股多元化投资的一大进步。

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