天然橡胶套期保值的需求主要源自国内橡胶种植农户、橡胶产业企业及橡胶进口贸易商，面临着胶价下跌的风险。当然，轮胎企业也面临成本上移的问题，但上期所天然橡胶交割物主要是全乳胶，少用于轮胎制造，因此，尽管其与标胶、复合胶的价格相关性较高，轮胎企业通过上期所天然橡胶对成本进行套期保值的情况不多。下文将对比不同市场行情下使用橡胶期权和期货的套期保值效果，探讨各种方案的优劣。

　　传统的套期保值是指在现货市场和期货市场对同一标的物进行数量相等但相反方向的买卖活动，从而实现价格风险转移。期权具有非线性盈亏结构，不同期权的组合可满足特定风险管理的需求，从而为套期保值提供新的思路。

　　常见的期权对冲方式包括保护期权对冲、备兑期权对冲及双限期权对冲，前两者分别是买权和卖权策略：买权体现价格保险的作用，卖权则通过履约形成备兑。双限期权对冲是前两者的组合，同时买入并卖出期权的策略。忽略基差变动及交易成本的因素。

　　期货对冲严格锁定了市场风险，价格的任意波动都不影响到期损益。单一期权的对冲方式则仍存在市场风险敞口，保护期权对冲通过买权锁定价格下跌面临的最大亏损，同时价格上涨时仍保留收取收益的可能性；备兑期权对冲放弃了价格上涨的潜在收益以换取权利金，以弥补价格下跌时面临的亏损。双限期权对冲是组合策略，通过组合降低权利金成本，也较好锁定市场风险。