可转债，全称是“可转换公司债券”，是一种兼具债券和股票特性的金融工具。简单来说，它首先是一张债券，上市公司向你借钱并支付利息。同时，它附带了“期权”，允许你在约定的条件下，将这张债券转换成该上市公司的股票。

作为行内人，我来为您详细拆解一下它的主要风险点：

1. **信用风险（违约风险）**：这是债券的底层风险。如果发行可转债的上市公司经营恶化，出现财务危机，可能无法按时支付利息，甚至在到期时无法偿还本金。虽然A股历史上尚未出现可转债实质性违约，但“打破刚兑”是趋势，这个风险需要正视。

2. **股价波动风险（权益风险）**：这是可转债“股性”带来的核心风险。可转债的价值与正股股价高度相关。如果正股价格持续低于转股价，转股就无利可图，可转债价格会向纯债价值靠拢，可能面临下跌。反之，如果正股大涨，可转债也会跟随上涨，但涨幅可能不及正股。

3. **利率风险**：作为债券，其价格会受到市场利率水平的影响。当市场利率上升时，债券的相对吸引力下降，可能对可转债的债底部分构成压力。

4. **提前赎回风险**：发行条款中通常设有“有条件赎回条款”。当正股价格在一段时间内大幅高于转股价时，公司有权以较低的价格（如面值加少量利息）强制赎回可转债，这会迫使投资者要么转股，要么接受较低的赎回价，可能中断你的投资收益。

5. **价格高估风险（溢价率风险）**：当市场情绪高涨时，可转债的交易价格可能远高于其理论价值（转股价值+债底价值），形成高溢价。此时买入，相当于为“转股期权”支付了过高的价格，一旦正股调整或市场情绪降温，可能面临较大的下跌风险。

6. **流动性风险**：部分发行规模较小、关注度不高的可转债，交易可能不活跃，买卖价差较大，在需要卖出时可能无法快速以理想价格成交。

**总结一下**：可转债是一种“下有保底（债底），上不封顶（跟随正股）”的复杂工具，风险收益特征介于纯债和股票之间。它适合那些希望获取潜在股票上涨收益，但又想通过债券属性控制部分下行风险的投资者。

**投资前务必**：仔细阅读发行公告，理解转股价、赎回条款、回售条款等核心要素，并根据自身的风险承受能力进行决策。

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