不一样。证券市场线（SML）的斜率反映了市场风险溢价（即市场组合预期收益率与无风险利率之差），其公式为：
\[ E(R_i) = R_f + \beta_i \times (E(R_m) - R_f) \]
其中，斜率就是 \( E(R_m) - R_f \)。

**关键点**：
1. **市场情绪与风险偏好**：
- 牛市或乐观环境下，投资者对风险资产的偏好上升，要求的风险溢价可能降低，斜率可能**变小**。
- 熊市或悲观时，风险厌恶加剧，风险溢价要求更高，斜率可能**变大**。

2. **宏观经济与政策**：
- 无风险利率（\( R_f \)）受央行政策影响，若利率大幅变动，会直接改变斜率。
- 经济周期波动会影响市场预期收益，进而调整风险溢价水平。

3. **跨市场差异**：
- 不同国家/地区的市场风险溢价不同，新兴市场通常斜率更高（因风险更大）。

**简单来说**：证券市场线的斜率是动态的，会随市场环境、投资者心理和宏观条件的变化而调整。