债券市场核心功能可归纳为五点：
1. 融资功能：政府、金融机构、企业通过发行债券快速募集中长期资金，成本低于股权融资，期限结构灵活。
2. 价格发现：二级市场连续交易形成到期收益率曲线，成为全社会无风险利率与信用利差的基准，指导银行贷款、保险负债评估等金融定价。
3. 风险管理：投资者可用国债对冲利率风险，用信用债分散组合波动；发行人通过固定利率债券锁定融资成本，避免利率上行风险。
4. 流动性提供：高评级债券质押回购、ETF、做市商制度增强变现能力，使机构能随时调整仓位，降低持有至到期的机会成本。
5. 政策传导：央行通过公开市场操作买卖国债，直接影响短端利率，再经收益率曲线传导至实体经济，实现货币政策意图。

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