股票发行价的确定是一个综合性的过程，主要基于以下几个核心因素：

1. **公司基本面与估值**：这是定价的基础。主承销商（通常是券商）会对公司的财务状况、盈利能力、行业地位、成长性等进行深入分析，并参考同行业已上市公司的估值水平（如市盈率、市净率等），运用多种估值模型（如现金流折现、可比公司分析等）来估算公司的合理价值区间。

2. **市场环境与投资者需求**：发行时的市场情绪、大盘走势、资金面状况以及所属行业的受关注程度都至关重要。在路演和初步询价阶段，主承销商会向机构投资者推介公司，并收集他们的认购意向和愿意支付的价格，以此来判断市场的真实需求和承受能力。

3. **监管要求与定价机制**：目前A股市场主要采用**市场化询价**机制。发行人和主承销商会根据初步询价结果，综合考虑上述所有因素，最终协商确定一个发行价格。这个价格需要向中国证监会备案，并确保符合相关法律法规（例如，科创板、创业板有明确的市盈率参考要求，但并非绝对上限）。

简单来说，发行价是发行人（公司）希望融资的需求、主承销商的专业判断、机构投资者的认可度以及当前市场环境多方博弈和平衡的结果，旨在找到一个既能成功募集所需资金，又能为上市后留有一定上涨空间的价格。

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