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证券市场线（Security Market Line, SML）是资本资产定价模型（CAPM）的核心图形化表达。它的斜率具有非常重要的经济学含义，**代表的是市场风险溢价**。

具体来说：
1. **公式基础**：SML的公式为 E(Ri) = Rf + βi * [E(Rm) - Rf]。其中，E(Ri)是资产i的预期收益率，Rf是无风险利率，βi是资产i的系统风险系数，E(Rm)是市场组合的预期收益率。
2. **斜率解读**：在这个公式中，**[E(Rm) - Rf]** 就是SML的斜率。它表示**市场组合（或整个市场）的预期收益率超过无风险收益率的部分**，即投资者因承担市场平均风险而要求获得的额外回报补偿。
3. **核心意义**：斜率的大小反映了市场整体的风险厌恶程度。斜率越大（即市场风险溢价越高），说明投资者对风险越厌恶，要求单位风险（每单位β）所获得的补偿越高。反之，斜率越小，说明市场风险偏好较高，对风险补偿的要求相对较低。

简单理解，SML的斜率衡量了“市场愿意为风险支付的价格”。

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