您好，转股溢价率是衡量可转债价格相对于其转换成股票价值偏离程度的重要指标。当这个比率超过100%时，通常意味着可转债的市场交易价格已经显著高于其作为“债券+转股期权”的内在价值。

简单来说，出现这种情况主要有以下几种可能：

1. **市场情绪过热**：投资者对正股未来走势极度乐观，愿意支付高额溢价来购买这份“看涨期权”，提前透支了未来的上涨空间。
2. **债性保护**：虽然转股不划算，但可转债本身作为债券，有票面利息和到期赎回的“债底”保护，在市场波动时可能吸引部分避险资金。
3. **流通盘小或炒作因素**：部分规模较小的可转债容易被资金炒作，导致价格脱离基本面。

**作为投资者，您需要关注以下几点：**

* **高风险信号**：高溢价率（尤其是超过100%）的可转债，其价格波动与正股价格的联动性会减弱，更多受市场情绪和资金博弈影响，**波动风险显著增大**。此时买入，更像是在交易一个“博傻”的筹码，而非一个稳健的投资品。
* **失去转股意义**：在当前价格下，转股是明显亏损的，因此可转债的“转股”属性暂时失效，其价值支撑主要依赖于债底和市场的投机情绪。
* **关注正股走势**：未来能否消化如此高的溢价，完全取决于正股价格能否出现远超预期的暴涨。这需要您对正股的基本面有非常深入的研究和判断。

**给您的建议：**
对于转股溢价率超过100%的可转债，**建议普通投资者保持谨慎，多看少动**。它已经脱离了传统的“进可攻、退可守”的可转债投资逻辑，属于高风险博弈品种。如果您对正股有极其强烈的信心，也需要权衡巨大的溢价成本。

投资决策需要结合正股基本面、市场整体环境、可转债剩余年限、纯债价值等多方面因素综合判断。

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