近期白银市场迎来了历史性行情，在金价横盘震荡的背景下，全球白银价格短期大幅拉升。截至12月12日，伦敦银现报64.25美元/盎司，年内累计涨幅已超过120%。受益于白银的表现，市面上唯一一只跟踪上期所白银期货主力合约的商品型基金——国投瑞银白银期货（LOF）A，今年以来收益率高达86.73%。

不过，12月初以来，该基金罕见地连发四次二级市场交易价格溢价风险提示公告。12月12日，其溢价率达到21.51%。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，对普通投资者而言，高溢价意味着买入即承担潜在20%以上的“价格回归”风险。一旦情绪退潮或套利机制启动，溢价迅速收敛，亏损将直接兑现。

所以现阶段直接购买白银基金，尤其是存在高溢价的国投瑞银白银期货（LOF）A，可能会面临较大风险。但从中期视角看，决定白银价格的核心逻辑已从单一的金融属性转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”所驱动的强劲工业需求。在光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续增长，且全球白银市场连续数年面临结构性供应短缺的背景下，白银的商品属性正为其构筑坚实的长期上行基础。

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